国泰君装置国际:维臻国际中性评级 看19.00港元

By | 2019年3月16日

  原题目:国泰君装置国际:维臻国际中性评级 看19.00港元

  受惠于1) 酷爱生雅的新贡献;2) 铰行添加以;3) 产品构成提升;4) 汇兑载余增添以;及5) 拥有效税比值细微下投降,维臻2015 年上半年业绩雄心,顶出产按年增长28.9%而纯利同比上升48.9%。条是,2015 年第2 季顶出产增快放缓到27.8%(2015 年第1 季为30.0%)而中心经纪溢利增长为18.7%(2015 年第1 季为59.3%)。

  国际产能度过剩的效实预期于不到来3 年依然不会违反掉落处理,但维臻产能使用比值仍能护持较高程度。将得珍带到国际、拥有创意的铰行活触动及网购平台贡献添加以预期将僚佐公司顶出产护持较快增长。木浆标价反弹预期对公司厚利比值的负面影响比较细微,而鉴于较慎重的本钱开销及能向第叁方铰销原纸,净拉亏空比比值预期将不会父亲幅上升。我们区别上调维臻2015-2017 年每股纯利16.4%、11.2%及20.3%。

  维臻正按步就班从纯生活用纸企业转型为保健用品公司。条是,公司即兴估值相当于历史前瞻平分市载比值最高程度,也较全片断同性拥有溢价。故此,我们护持维臻的投资评级为“中性",但鉴于载利上调,目的价调升到19.00 港元,相当于26.4 倍2015 年市载比值、22.0倍2016 年市载比值及18.4 倍2017 年市载比值。我们建议投资者相遇低收集儿子。

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